本周，北方地区空气扩散条件明显转差，多地集中发布重污染天气橙色预警，此波重污染天气对氧化铝影响主要集中在山东、河北两地。通过调研，考虑到强制性减排措施要求，河北氧化铝企业自主采取应急减排措施，而多家山东氧化铝企业将落实差异化限产。初步了解山东氧化铝减产规模已经达到百万吨级别，主要集中在滨州和淄博。未来2-3天山东多地空气质量以中度-重度污染、良-轻度污染为主，而21日受弱冷空气影响，山东污染将有所缓解，此波重污染天气预警应急响应才能解除，因此山东氧化铝限产持续周期约为4天。
结合采暖季情况分析，预计高成本氧化铝产能减产规模将进一步增加。但当前氧化铝行业面临减产与投产并行的局面，四季度仍有440万吨/年氧化铝产能计划投产，包括河北文丰二期240万吨/年项目、鲁北海生生物二期100万吨/年项目以及广西锦鑫化工100万吨/年项目。从需求端来看，近期内蒙古、四川等地区新投和复产项目逐步推进，但产量释放相对缓慢，同时云南即将进入枯水期，用电紧张形势短期内预计难以缓解，存在减产规模继续扩大的风险，四季度电解铝日产量环比呈现下降趋势。
