有消息称，新疆农六师-信发铝业在前天发生了生产事故，线路短路致使40-50万吨的电解铝产能受到影响，预计最终停产规模也起码会达到20万吨以上。
因新疆信发铝锭是目前华东、华南等贸易市场最主要的供应品牌，所以该事件预期影响不小；而今日盘中，沪铝也罕见飙升超过200元/吨，最近3个交易日则已连续拉升逾400元/吨。
因为此前国内铝价的反弹一直都是受外盘提振的结果，而近2日外盘表现滞涨，但国内铝价却罕见强势；令我们感到有些意外。不过新疆信发突发事故的消息应时而出，却似乎是是宣告将为此“负责”。
不过整体而言，国内市场的基本面还是要元弱于国外的；所以预期该事件的影响不会太过久远。而且正所谓应时应景，铝价在高位的加速上涨，一般来说，都不是什么好事；甚至往往都是即将大跌的征兆；即便有消息面配合，我们也最多认为其拉升的幅度与时间会相对更大一些及更久一些，但最终还是会回归其应有的位置。所以对市场商家来说，眼下的大涨其实也潜藏着很多非理性的因素，我们实不宜对后市再抱太过乐观的预期。
在印尼采取限矿及禁矿政策之下，多国在铝矿开发及出口政策上相继有所表现，尤其是我国周边的一些国家，已经使得我国铝企严重缺乏安全感，同时基于国内外铝行业的发展前景令业内普遍看好未来海外铝土矿，因此，基于多方面的考虑，国内铝企介入远距离铝土矿采购已经从一开始的小试牛刀到了开枝散叶的阶段。
据最新公布的数显示，2014年7月份我国铝土矿进口量达到309.6万吨铝土矿，较上月环比增加6%，但较去年同期仍然下降53%，其中澳大利亚、印度及马来西亚铝土矿进口量继续排名前三位，分别为166万吨、91万吨、22.7万吨，但是，同时自巴西、加纳、多米尼加共和国进口的铝土矿总量达到23.8万吨，占到7月份铝土矿进口总量的8%;而且，2014年1-7月份我国自拉美及南美洲进口的铝土矿总量达到240万吨，占到年初迄今铝土矿累计进口量的10.5%，较去年同期增长97.7%。经过加权核算，2014年1-7月份我国自拉美及南美洲进口的铝土矿均价为72.9美元/吨，较去年同期下降4.9%，去年同期均价为76.6美元/吨，价格下降的原因今年以来多米尼加共和国铝土矿进口均价出现明显下降，同时进口量显着增加，拉低整体价格。
8月31日，在山西省永济市铝深加工园区内，由华圣铝业刚刚生产出的灼热的铝液，通过专用铝液运输车被运送到一墙之隔的广海铝业车间，经过除渣、铸棒等工序，一根根白色的铝棒材缓缓走下了生产线，这是该市铝深加工园区坚持园区化发展，实施节能降耗，实现“铝液不出园区、产业链条延伸”的一个镜头。据介绍，目前在园区内和广海铝业一样直接用铝液进行深加工的企业共有7家，年消耗铝液达22万吨，在工艺上减少了电解铝的二次溶化、熔铸及运输成本，每吨可节约近700元，年可节约成本1.5亿元。
为了转变发展方式，加快推进新型工业化进程，永济市改变了传统的冶金企业以出售原材料为主的产品结构，通过企业的铝深加工，把原来的铝液、铝锭等单一产品加工成铝合金棒、铝型材、电极箔、汽车发动机缸盖等几十种终端产品，使产品附加值大大提高，初步形成了铝锭（铝液）——铝合金棒（铝大扁锭）——铝型材、板带箔和汽车配件为主的产业链条。上半年，园区内工业总产值完成30.9亿元，实现利税5420万元，同比增长518.7%。
据悉尼/伦敦9月1日消息，美国法官驳回指控华尔街银行与贸易商串谋操纵铝价的诉讼，但工业金属仍将是监管当局严密监督的焦点。
发起诉讼的用户仍然面临供应难题，因仓库囤积数量仍然巨大，而那些希望短期获得铝的用户面临着高昂的附加费用。
周五驳回的反垄断诉讼令高盛、嘉能可和其他被告松了一口气，但对工业金属贸易和仓储的法律及监管工作并未结束。
兴业银行金属分析师Robin Bhar称，“这可能导致出现更多严密监管措施。”
“这也是华尔街银行出售实物资产的原因，他们不希望美联储、参议院、欧盟和英国另眼看待铝。”
5月时，高盛正式出售旗下麦德龙金属仓储业务，3月份摩根大通以35亿美元向瑞士能源巨头Mercuria出售现货商品业务。
超过24家小型铝锻造商指控被告自2009年5月起就串谋在仓库中囤积金属铝，推高了从软饮罐到飞机等各种工业品的价格。
但曼哈顿法院一法官裁定，没有迹象表明包括高盛和嘉能可在内的被告试图操纵价格，但他们的行为显然对铝市产生影响。
这一裁决将让银行和贸易商松口气，但去年开始的质询让他们仍可能面临监管或司法部的处理。
8月份以来，国内外铝价一枝独秀，进入9月份，1411合约创下2013年6月14日以来的最高纪录。笔者认为，铝价反弹刺激海内外铝冶炼厂复产、中国铝冶炼成本下降、中国铝材产出和产能过剩这三大利空逐渐转强，后市铝价大幅回撤风险在攀升。
铝土矿供应担忧升温
年初至今，一直有一个因素在困扰铝市场--铝土矿供应问题。今年1月份印尼政府颁布了原矿出口禁令，导致中国从印尼进口铝土矿锐减。海关总署数据显示，2014年1-6月份，中国进口铝土矿19516963吨，较去年同期大幅下降40%。据了解，严重依赖印尼进口矿的企业主要聚集在山东地区。
至8月份，实际情况表明，山东将近3700万吨的库存可以满足生产1400万吨氧化铝原料要求，印尼铝土矿进口对铝供应冲击总体不大，主要影响是抬升铝土矿进口价格。
通过推算，未来大西洋盆地将成为中国铝土矿进口替代印尼的来源地。然而，埃博拉病毒肆虐非洲，目前已经蔓延至几内亚、塞拉利昂、利比里亚、尼日利亚等西非地区国家，从而使得中国铝土矿供应担忧升温。
海外可流通货源被锁定
一直以来，伦敦金属交易所（LME）库存融资就是全球铝行业关注的焦点。库存融资交易，锁定了大量的铝，市场消费商不得不支付高额的溢价，推升全球铝现货贸易溢价，LME库存预计达1000万吨，官方及非官方各占一半。
数据显示，LME铝库存从3月份的540万吨以上下降至8月22日的484.3万吨，LME铝注销仓单也从230万吨攀升至8月22日的255.3万吨，但LME铝注销仓单占库存的比例依旧高达52.7%，这意味着LME铝库存融资规模依旧很大。
目前全球铝贸易升水依旧居高不下。自上周开始日本买家开始和西方铝供应商就第四季度的铝升水展开谈判，第一家提供报价的为俄罗斯的Rusal，其报价高达每吨460美元，预计供需双方的谈判将持续至本月底。从美元实际利率来看，低融资成本继续力捧库存融资和买近卖远的套利交易。
全球冶炼复产压力上升
随着LME价格叠加现货升水的报价不断攀升，海外市场更多的高成本产能逐渐从亏损转向盈利，企业盈利改善的直接结果是刺激产出的恢复或提升。2014年7月份全球电解铝产出开始出现环比回升。分项数据显示，7月份非洲电解铝产量从6月份的14.3万吨升至14.7万吨，北美电解铝产量从6月份的37.2万吨升至38.5万吨，其他包括中东欧、海湾地区和中国电解铝产出在7月份都出现明显的回升。
对比全球主要铝冶炼企业的现金成本，发现目前铝价已完全突破了各大铝企业的现金成本。如果价格要覆盖所有海外产能的成本，LME价格叠加现货升水的报价将会达到2500美元/吨以上，足够覆盖海外冶炼厂2200-2400美元/吨的完全成本。
国内方面，中国铝冶炼行业平均现金成本在14000元/吨左右，因此7月份包括广西等西南地区和中铝在其他地区的产能都纷纷复产。据了解，包括甘肃东兴铝业、山西兆丰铝业在内将有约90万吨电解铝产能准备复产。
生产成本有望下移
今年4月份相关部门已批复云南省电力用户和发电企业直接交易试点的输配电价。另据了解，除了云南，广东、山西、山东等十多个省份也启动了直购电交易试点，且推进速度在不断加快。
以生产1吨电解铝按国家界定的电价奖惩值13700千瓦时计算，一个50万吨的电解铝企业年用电量将达到64亿千瓦时，这就意味着需要配备3台35万千瓦机组的电厂才能保证其正常生产。按照某些直购电试点地区企业方面可以获得大约0.02元/千瓦时-0.03元/千瓦时的电价优惠来计算，50万吨电解铝企业每年可以节约用电成本高达6.4亿元。因此，一旦直购电在全国范围内逐步推广，占电解铝生产成本40%左右的电力成本会出现明显下移，从而导致电解铝的完全成本和现金成本都同步下降。
