2026年初铝锭走势，金属铝还会紧缺，价格会上扬吗 ？
综合多家机构的最新研判，2026年铝“供应刚性+需求韧性”的格局基本确立，价格大概率继续上扬，但节奏上可能“先强后稳”。
1. 供应几乎失去弹性
- 中国电解铝产能已逼近4500万吨“天花板”，2025年运行产能4389.7万吨，利用率97.6%，剩余增量空间不足100万吨。
- 海外新项目（印尼、安哥拉等）虽可提供约120万吨增量，但冰岛、莫桑比克等地因电力合同问题面临关停，全球产量增速仅1-2%。
- 欧洲高电价、北美AI数据中心“抢电”，绿色转型抬高电价门槛，进一步限制复产和新建冶炼厂。
2. 需求保持年均2-3%的稳健增长
- 新能源汽车、光伏储能、AI数据中心等新兴领域成为主要增量；新能源车单车用铝量比燃油车高30%以上，光伏装机年增20%+。
- 铝水直接合金化比例已升至90%以上，减少了铝锭现货流通量，加剧可交割货源紧张。
3. 主流机构价格预测
- 摩根士丹利：2026年Q2铝价看高至3250美元/吨（约合人民币22500元/吨），为目前最高目标。
- 瑞银：预计全年均价2865美元/吨，同比上涨约10%。
- 中原证券：国内电解铝年均价约2.2万元/吨，利润有望继续扩张。
- 高盛：认为当前价格“过高”，2026Q4或回落至2350美元/吨，但长期仍看涨至2030-2035年2900-3400美元/吨区间，逻辑是“区域性电力约束”而非资源枯竭。
4. 结论
- 紧缺格局在2026年上半年最为突出，价格易涨难跌；若出现电力紧张或俄铝制裁变化，短期有“加速冲高”可能。
- 下半年随着印尼、中东少量新增产能释放，叠加高基数效应，铝价涨幅可能趋缓，但全年均价仍显著高于2025年。
因此，对“明年铝是否还会紧缺、价格是否上扬”的回答是：上半年紧缺确定性高，价格大概率继续上扬；全年均价预计同比上涨8-12%，但节奏上前高后稳。
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